| BNP Paribas, "valeur refuge" inattendue en pleine crise financière |
| PARIS (AFP) - L'action BNP Paribas affiche l'une des meilleures performances annuelles du CAC 40, malgré la crise financière, les investisseurs considérant le groupe comme l'un des vainqueurs potentiels de la recomposition bancaire. |
En limitant ses pertes à 21% depuis le 1er janvier, contre -41% pour le CAC 40, le titre pointe jeudi en troisième position des valeurs vedettes, derrière GDF Suez et France Télécom, mais très loin devant les actions Société Générale (-46%), Crédit Agricole (-49%) et Natixis (-75%).
BNP Paribas distance même, de façon plus surprenante, les traditionnels "refuges" que sont Danone (-32%), Sanofi-Aventis (-26%), Air Liquide (-32%) ou Vivendi (-36%), pourtant jugés solides face au ralentissement économique.
"Plus les difficultés s'accumulent pour certains concurrents, mieux c'est pour BNP Paribas", résume Pierre Flabbée, analyste chez Landsbanki Kepler, rappelant que la banque s'est montrée bien plus discrète que ses rivales sur le front des mauvaises nouvelles.
Le groupe, numéro trois européen par sa capitalisation derrière la britannique HSBC et l'espagnole Santander, n'a annoncé ni résultats plus mauvais que prévu ni augmentation de capital, se contentant de puiser dans le "guichet" public français sans diluer la part de ses actionnaires.
En termes d'image, BNP Paribas a évité l'écueil d'un scandale boursier dans lequel sont tombées la Société Générale en janvier, avec l'affaire Kerviel, puis la Caisse d'Epargne en octobre. Et ses dirigeants n'ont pas eu à se contredire à quelques jours d'intervalle, à la différence de ceux de Dexia (banque franco-belge) ou UniCredit (banque italienne).
"On s'attend à un carton en matière commerciale. Il semble qu'ils soient en train d'ouvrir énormément de comptes, grâce à la méfiance des épargnants envers les autres banques", souligne Xavier de Villepion, vendeur d'actions chez Global Equities.
Pour les analystes de Natixis, BNP Paribas est de surcroît "capable de beaucoup d'opportunisme" en poursuivant ses emplettes à la faveur de la crise: le groupe a raflé les activités de "prime brokerage" (services aux fonds spéculatifs) de Bank of America et, surtout, a pris le contrôle de Fortis en Belgique et au Luxembourg.
"C'est un coup de maître, réalisé dans des conditions financières exceptionnellement favorables!", salue M. De Villepion. Le groupe français devient ainsi le leader européen par le montant de ses dépôts, une position avantageuse quand les liquidités disponibles deviennent vitales.
Au plan mondial, la montée en puissance de BNP Paribas coïncide avec celle de Santander, qui a avalé la britannique Alliance & Leicester et les meilleurs actifs de Bradford & Bingley, et l'émergence des "titans" américains que sont Bank of America et JPMorgan Chase.
Mais loin de pousser à la course au gigantisme, à la différence de la fièvre de mariages qui avait saisi l'Europe bancaire début 2007, les analystes voient d'un bon oeil la prudence du groupe français, qui a notamment écarté un rachat de la Société Générale.
"Il y aura probablement d'autres opportunités, mais je les vois mal se précipiter: Fortis est un gros morceau et son rachat mérite d'être un peu digéré", estime Pierre Chédeville, du Crédit Mutuel-CIC.
Pour Pierre Flabbée, BNP Paribas a d'autant plus de raisons de patienter que les difficultés de ses concurrents dopent sa croissance organique, "à moindre risque" et sans débourser un centime.
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| Publié le: 23/10/2008 à 09:12:32 GMT |
Source : AFP |
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